两融简报｜单日净降 419 亿创极值，出清进入深段

个人数据研究记录 · 不构成投资建议
【截至 2026-11-02 晨】两融晨间简报（周五 10-30 读数·深市周六补齐今晨闭合），承接上周五《收盘读数·20261030｜护盘十五分钟，尾盘全数奉还》——彼处估算「明晚读数大概率重回净降」，今晨实数 -419 亿远超估算；对照昨晨《两融简报｜单日骤降 270 亿创本轮最大，改善一日而终（2026-10-30）》——「最大单日」三天内两次刷新，出清进入深段；周末政策三箭语境见来源节。

速读：上周五（10 月 30 日）两融余额 23431 亿，单日净降 419 亿——不仅是本轮出清的最大单日，也创下近年极值。此前三轮"最大单日"（10 月 22 日 -234 亿、10 月 29 日 -270 亿、10 月 30 日 -419 亿）三天内两次刷新，出清不是在收尾，是在加速俯冲。结构上三大板块全线下撤：创业板 -136 亿（737 家减少）、科创板 -81 亿（475 家减少，佰维 -5 亿、寒武纪 -6 亿领撤）、主板 -200 亿。九个交易日累计净降约 1600 亿，余额回到 9 月初水平。周末政策三箭齐发（资本市场工具再推动员＋千亿回购增持贷款＋超长期特别国债），与这份数据同框：政策看到的就是这份加速俯冲。判读维持预注册条件：降幅收窄回百亿内或转增＝资金面好转确立；今日（周一）若仍净降超百亿，深段判定继续成立。

出清节奏

自 10-15 的 25032 亿，十一个交易日累计净降约 1601 亿（-6.4%）。

怎么读这组数字

一、419 亿是什么量级。本轮此前最大单日是周四的 -270 亿，一天后再砍 154 亿。放到更长的时间轴上，这个数字接近 2015 年去杠杆与 2024 年初流动性危机时的极值区。降幅不是在收敛，是在发散：-164→+23→-270→-419，除了那笔一日游的 +23，每一轮下杀都比上一轮更深。

二、结构无死角。三大板块全员净流出，减少家数（475/737/2010）远超增加家数——这不是获利了结的主动撤退，是全面性的强制收缩。创业板 -136 亿是单板块之最，科创板佰维存储单日 -5 亿（连续第二日领撤），寒武纪 -6 亿：此前回补的头部杠杆资金正在被逐层清出。

三、政策与数据的对撞。这份数据是周五收盘后落账的，周末三条政策（央行证监会开市前开会推动资本市场工具、国有大行千亿回购增持贷款、超长期特别国债）发布的时点紧随其后。政策直接回应的，就是这份加速出清。今日开盘看两件事：量能是否放大承接（政策成色的即时定价），以及明晨的周一两融读数（深段是否延续）。

风险提示

上证上周五收 3599，距 3574 总闸仅 25 点，今日若低开放量破闸，政策底与市场底的赛跑将见分晓；两融若今日再净降超百亿，深段出清的判定延续，九日 1600 亿的斜率意味着底部还需要时间锻造。科创 50 已连续两日收于年内低点下方，护盘资金上周五的十五分钟脉冲被增量卖压全数收回的形态，今日重演与否是政策弹药的第一次实测。

名词速查

• 两融余额：融资融券余额，衡量场内杠杆资金规模；连续大额净降代表强制去杠杆进行中。
• 出清深段：降幅逐轮放大、板块无差别净流出的阶段，通常对应杠杆资金的被动收缩而非主动调仓。

来源

• 小智问数（已经交易所公开数据交叉核验，数据一致），2026-11-02 晨取数，序列与此前各日读数连续可对
• 科创板板块明细：小智问数标的级加总（已经公开数据源交叉核验），2026-11-02 晨取数
• 行情背景见本栏《收盘读数·20261030｜护盘十五分钟，尾盘全数奉还》与《盘后研判·20261029｜隔夜一雷一松，明天三件事见分晓》

口径注：两融数据为交易所口径，已经公开数据源交叉核验；政策与宏观口径以官方公开发布为准。

本文为个人数据研究记录，不构成投资建议。